从库存看316不锈钢厚壁管价格的估值水平
近期316不锈钢厚壁管价再次在现货价格平稳的环境下，大幅下跌近10%，而产业链中供应过剩较为严重的铁矿 石期价更是一度下跌达到18%。四季度面临冬季限产的问题，从盘面来看，供给收缩的影响已经被市场消化，从8月中旬开始，市场的焦点就围绕着需求的边际扩 张程度。期货贴水的幅度随着期价的下跌再次扩大至300元/吨左右，产业链所有期货品种全部回到主力合约贴水的状态。
从钢铁行业自身的一些中高频数据来看，环比的变动较为平稳。根据Mysteel统计，9月中旬钢厂盈利面为85.28%，环比仅下降0.61%。在持续高利 润的刺激下，全国粗钢日均产能今年开春以来基本稳定在230万吨的水平，8月中旬一度创下241万吨的新高后，快速回落到233万吨的均值附近，显示出限 产的力度和效果十分理想。虽然从绝对值看，粗钢日均产量一直在上升，但是上升的相对幅度却比较有限，这也是前期一再强调，中短期钢材的供应受限，从而突出 了需求缓慢增加对钢价的推动力。但近期钢材库存小幅反弹，市场对“金九银十”需求启动的预期略为落空，在关注供给侧一年半之后，供给变化的边际效用越来越 弱，市场的焦点再次回到需求。相对于供给的变化，需求是一个更加缓慢的变化过程，从而影响316不锈钢厚壁管期货价格的上涨节奏。
原材料方面，焦炭和铁矿石的基本面并不一致，跨品种套利多焦炭空铁矿石，从其基本面动态发展的角度看，具有较高的安全边际。
对钢价的走势，短期在下跌了百分之十几后，向下的空间有限，但是考虑到美元反弹对商品整体的影响，近一个月很难看到316不锈钢厚壁管价格从新回到长期上涨趋势的拐点，市场的可交易性正在下降。
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