316不锈钢厚壁管企业利润大涨藏隐忧
今年上半年，A股上市钢企利润暴涨三倍。第三季度，钢铁企业的利润更加令人惊艳；凌钢股份第三季度净利润已超今年上半年。
去产能导致的钢价上涨，是316不锈钢厚壁管企业利润迅猛增长的主要原因。据统计，截至今年8月底，钢价已创下近60个月以来的新高。但行业隐忧已经呈现：去产能快速推进是钢价的重要支撑，然而，早在今年7月底，316不锈钢厚壁管去产能任务就已超额完成。
在地条钢及落后产能几乎出清的背景下，钢价今年第四季度上涨的重要动力，主要是北方冬季大范围限产。不过，北方因环保限产，不仅会影响供给，也会影响需求。长江证券研报称，2+26城市冬季环保政策将减少超2800万吨钢材需求。这意味着，今年北方因环保政策限产对钢价的支撑可能会大幅弱化。
钢材需求增长也开始显现疲态。基建和房地产是316不锈钢厚壁管需求的两大主要行业。然而，截至今年8月底，中国基础设施建设投资增速已创下近五年来新低；房屋新开工面积增速与去年相比，下滑超过4.5个百分点。
据研报，今年9月份，316不锈钢厚壁管（期货）收盘价与上月相比跌幅近6%；铁矿石跌幅则高达20%。
凌钢股份利润暴涨背后：钢铁行业折旧率创下新低
凌钢股份近日发布业绩预告，今年前三季度，净利润为9.96亿，同比增长71.21倍。事实上，今年上半年，凌钢股份业绩也曾大涨；上半年净利润为4.05亿。按此计算，其第三季度净利润已超第一和第二季度之和。
凌钢股份称，业绩上涨的主要原因是，其强化降本增效和产品结构优化管理，以及外部钢材市场价格涨幅较大所致。据国家发改委数据，今年8月份，中国钢材价格综合指数为112.77，创下61个月以来的历史新高。
下图为面龙川金属材料有限公司数据中心绘制的钢材价格指数逐月走势：
不过，除了316不锈钢厚壁管价格上涨外；钢铁企业业绩靓丽的另一原因是折旧率下降。2012年以来，钢铁行业固定资产投资增速持续下滑，2014年至今更是处于收缩状态，这使得钢铁业折旧率不断下降。
316不锈钢厚壁管行业强力去产能，给低迷已久的行业打下一针强效激素。钢材价格和316不锈钢厚壁管企业利润出现猛涨。
然而，过去百年全球的产业发展历史表明，钢铁业，尤其中低端产品，早已经不是一个高资本回报的行业。繁荣过后，势必走向衰退，即便曾经强大到没有朋友的美国钢铁业，亦如此。
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