316不锈钢管短期或见顶

316不锈钢管短期或见顶

　后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。316不锈钢管这一波基差修复行情已接近尾声，316不锈钢管主力1810合约或面临阶段性见顶的风险，关注上方4200元/吨压力及量能变化。

在随后的两周又分别上涨了0.66%和3.21%，强势突破4000元/吨。我们认为，本轮上涨主要是供给收缩、库存持续下降等因素引发的，但由于需求释放不稳定，加之期现贴水基本修复，316不锈钢管或面临阶段性见顶的风险。

今年316不锈钢管需求淡季不淡是春节后开工晚，上半年工期被压缩后集体赶工所致。从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，6月新订单指数为52.7%，环比回升1.1个百分点。从沪市终端线螺采购数据来看，7月27日当周，沪市线螺终端日均采购量大幅回升19%。随着近期钢价延续高位振荡，中间商蓄水池功能逐渐恢复，故市场交投尚显活跃，社会库存亦延续下降态势。上周(7月23日—7月27日)，全国钢材库存大幅下降。35城316不锈钢管社会库存为448.04万吨，周环比下降8.10万吨。

　　从政策意图来看，供给侧改革的核心目标仍是要降低钢铁企业的负债率。目前316不锈钢管行业总资产为6.47万亿元，总负债为4.2万亿元，负债率高达65.04%。如果要降至60%，则需要偿还债务约3200亿元，也就是说，未来2—3年，政策还将为钢铁利润托底。预计前三季度盈利情况远超去年同期水平。

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