预期改善 316不锈钢无缝管板块估值修复有望继续
昨日，316不锈钢无缝管板块表现出色，板块内凌钢股份、韶钢松山、八一钢铁、华菱钢铁涨幅超过5%，近三个交易日316不锈钢无缝管行业指数累计涨幅达到6.81%。
分析人士表示，政策有望驱动基建投资增速反弹，地产内生动力强劲，需求预期进一步修复；库存在限产加码的影响下有望继续下行；环保限产加码趋势不改，未来仍有望超预期；上市公司业绩超预期；目前接近估值历史底部的316不锈钢无缝管板块估值有望继续修复。
行业业绩超预期增长
Choice数据显示，截至8月6日，已经有21只钢铁股披露了2018年中报业绩预告，除重庆钢铁扭亏为盈之外，其他20只个股中报业绩预告类型均为预增。
从业绩增幅情况来看，安阳钢铁预计中报业绩的增幅最大，将同比增长3142%到3682%，预计实现净利润9亿元至10.5亿元之间。
对于业绩预增，安阳钢铁表示，上半年，随着国家供给侧结构性改革去产能的深入推进，钢铁行业供需总体平衡、效益稳定提高、结构不断优化，运行质量持续向好。另外，公司加快绿色发展、生态转型步伐，环保提升成效显著；加强转型升级、技术创新力度，持续优化产品结构，生产稳定顺行，降本增效措施得力，主要经济技术指标大幅改善；本期产销量呈增长态势，盈利能力稳步提高，公司经营业绩同比大幅提升。
昨日316不锈钢无缝管行业涨幅最大的凌钢股份在此前预计，2018年半年度实现净利润与上年同期相比，将增加3.37亿元，同比增长83%左右。
此外，近三个交易日累计上涨14.06%的华菱钢铁此前预计今年上半年实现归母净利润33.8亿元-35.8亿元，同比增长253%-274%，再创半年度历史最好业绩。
方正证券钢铁行业分析师韩振国表示，多家上市公司中报业绩超预期，有望助力行业估值修复。钢铁行业利润高位自2017年3季度起已维持一年时间，使得单季度业绩年化具备可行性，行业单季度业绩年化在3倍左右的钢铁股数量较多，中报业绩超市场预期有望助力行业估值修复。
预期修复推动行情继续
今年1-6月地产数据维持强劲趋势，新开工面积和销售面积增速继续提升，投资增速略有下滑但仍维持高位。另一方面，国务院常务会议要求积极的财政政策更加积极。分析人士预计下半年基建投资将有较乐观的回升，将有利于下游钢材消费需求提振，有利于修复板块中期需求悲观预期及估值，钢铁企业高利润将持续若干年。
另一方面，在供给端316不锈钢无缝管行业持续承压，7月20日-8月31日开始，唐山钢铁企业执行减产减排措施，分地区执行高炉限产20%-50%；河北、江苏等地陆续出台的临时性环保限产措施，从年初至今钢材总体库存始终处于较低水平，与此同时，钢铁库存去化效果较好，供需局面长期偏紧，钢价坚挺。
宏观环境边际宽松将改善下游316不锈钢无缝管需求，环保限产导致供给释放收到持续抑制，供需局面维持紧张，钢价和盈利将维持较高水平。前期悲观心态导致钢铁板块的估值明显被低估，当下政策的出台使得市场参与者心态转变，板块迎来反转行情。
未来政策有望以扩大内需为导向，并稳住基建投资，需求预期出现改善窗口，316不锈钢无缝管板块有望继续反弹。
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