今日316不锈钢厚壁管上涨动力不足
报告要点钢价：期货率先出现调整迹象，后期密切关注供给变化在主要钢厂普遍上调出厂价的刺激下，本周316不锈钢厚壁管钢价延续了上周快速上涨的趋势，涨幅有所扩大。不过，具备价格发现功能和更快速反映市场预期的316不锈钢厚壁管价格从周中开始率先调整，即便关于唐山限电压产30%的传闻也未能刺激期货表现。如果没有进一步实质性利好因素刺激，我们预计钢价快速上涨的趋势将有所放缓，而供需弱平衡则支撑钢价短期内在高位震荡运行：1、我们尚未观察到终端316不锈钢厚壁管需求出现明显改善迹象，一方面淡季因素仍在继续制约需求释放，另一方面因为缺乏需求支撑，钢价快速上涨后使得终端采购相对谨慎；2、唐山高炉利用率恢复相对缓慢，短期内供给快速释放316不锈钢厚壁管的迹象并不明显。
在前期经济阶段性出清的情况下，需求预期改善能够改变目前的供需格局，进而主导淡季钢价出现上涨。但在目前普遍产能过剩的约束下，乐观预期和盈利改善将驱使旺季产量快速释放，最终将导致316不锈钢厚壁管钢价下跌。因此，在这个时点，316不锈钢厚壁管产量成为我们判断未来钢价走势的关键指标，我们将密切关注行业高炉开工率和产能利用率指标的变化。
原料：与钢价表现一致，普氏指数开始调整矿石价格表现同钢价类似，现货价格继续上涨且一周累计涨幅扩大，但矿价风向标普氏指数从周四开始下跌，两个交易日累计下跌4.5美元，目前价格为138美元。同时，港口现货矿周五普遍下跌且本周港口进口矿库存有所增加，或表明钢厂在当前相对高价继续补库意愿有所下降。焦炭期货价格同样在下半周出现调整，无论是钢价还是上游原料价格，均出现上涨动力不足的迹象。
盈利：钢厂盈利面继续改善由于矿价涨幅较大，本周估算成本同步毛利小幅下降；不过考虑到库存周转，估算成本滞后一月毛利环比则继续上升。总体来看，尽管矿价涨幅较大，但钢价持续上涨始终有利钢企盈利改善：本周Mysteel钢厂调查显示163家钢企盈利面为75.46%，环比上周增加8.59个百分点。
投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种周期相对强势的316不锈钢厚壁管市场格局继续延续，本周行业跑赢大盘1.44个百分点，建议继续标配行业。考虑到2季度传统钢企业绩环比有所回落，仍建议关注业绩增长相对确定的常宝股份、久立特材、玉龙股份。
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